苏试试验(300416):业绩降幅收窄,看好全年军工检测订单复苏-2025Q1点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营收4.29亿元，同比下降3.0%；归母净利润0.41亿元，同比下降3.0%；扣非归母净利润0.40亿元，同比下降1.4%。

   2、营收同比下降主要受设备销售业务拖累，环试服务和集成电路测试预计向好。

   3、2025年预计军工检测订单加速释放，半导体检测需求景气，带动业绩修复。

   4、2025Q1归母净利润降幅环比2024Q4进一步收窄，毛利率40.44%，同比下降2.03pct；净利率10.53%，同比提升0.32pct。

   5、公司积极拓展应用领域，产能投放持续进行，为后续业绩增长提供支持。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收23.2/26.3/29.6亿元；归母净利润2.91/3.60/4.46亿元，同比变动+27.0%/+23.7%/+23.7%，对应PE估值29.3x/23.7x/19.2x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、行业竞争加剧导致盈利性下降风险；2、实验室产能利用率不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。