伊之密(300415):业绩稳健高增符合预期,多个下游表现亮眼

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入50.63亿元，同比增长23.61%，归母净利润6.08亿元，同比增长27.42%。2025年一季度营收11.87亿元，同比增长24.32%，归母净利润1.32亿元，同比增长14.29%。

   2、产品结构上，2024年注塑机营收35.55亿元，同比增长28.80%，压铸机营收8.93亿元，同比增长14.53%。下游领域汽车、3C、家电、日用品、医疗分别增长17%、64%、28%、57%、78%。

   3、国内营收36.68亿元，同比增长22.22%，海外营收13.95亿元，同比增长27.45%。

   4、2024年毛利率31.95%，同比下降1.3pct，净利率12.41%，同比增加0.41pct。2025年一季度毛利率30.64%，同比下降4.16pct，净利率11.52%，同比下降0.85pct。

   5、公司注塑机产品迭代速度快，2023年推出SKIII系列，2024年推出A6系列高端智能注塑机。压铸机方面，已完成6000T-9000T产品研发，并与一汽铸造、长安等企业达成合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为7.35/8.54/9.80亿元，对应PE分别为12.9/11.1/9.6倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新接订单增长不及预期、海外市场开拓不及预期、重型压铸机推广进度不及预期等。

  

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