北新建材(000786):业绩稳步提升,"两翼"快速发展-2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入62.46亿元，同比增长5.09%；实现归母净利润8.42亿元，同比增长2.46%。

   2、公司持续稳固石膏板及石膏板+业务，推动防水和涂料业务“内生”和“外延”发展双轮驱动。

   3、防水业务实现营业收入10.54亿元，同比增长10.54%，净利润为0.43亿元，同比增长19.89%。

   4、涂料业务实现营业收入9.08亿元，同比增长111.44%，净利润为0.44亿元，同比增长48.17%。

   5、国际化业务营业收入同比增长73%，净利润同比增长143.08%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营业收入288.20亿元、323.73亿元、362.49亿元，归母净利润44.62亿元、49.99亿元、56.16亿元，当前股价对应PE分别为11.2、10.0、8.9倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境出现不利变化；石膏板需求不及预期；龙骨需求不及预期；防水、涂料行业竞争加剧；原材料价格大幅变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。