科锐国际(300662):技术赋能业务升级,财务与市场表现双优

#核心观点：

   1、公司25年一季度扣非净利润大幅增长，业绩符合预期。一季度实现营业收入33.03亿元，同比增长25.13%，扣非归母净利润4619.63万元，同比增长103.24%。

   2、24年全年公司营业收入117.88亿元，同比增长20.55%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长2.42%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长3.57%。

   3、灵活用工全年收入111.37亿元，同比增长22.42%，占总营收94.48%。中高端人才访寻和招聘流程外包业务收入分别为3.75亿元和0.55亿元，同比下降11.60%和18.27%。

   4、公司加速AI研发及赋能产品应用场景的推进，持续迭代语言模型CRE，发布了CRE 0.5模型和Match System2.0。

   5、禾蛙平台生态规模增长显著，累计注册合作伙伴/交付顾问/运营招聘中高端岗位/交付岗位数量分别同比增长20.09%/21.77%/36.32%/117.64%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年归母净利润分别为2.77/3.31亿元（原值2.98/3.76亿元），新增27年盈利预测为4.14亿元，当前股价对应25-27年PE为24/20/16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期风险，人才流失与培养风险，政策法规变化风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。