润本股份(603193):业绩稳健增长,整体符合预期-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年及25Q1实现稳健增长，2024年收入同比增长28%，归母净利润同比增长33%；25Q1收入同比增长44%，归母净利润同比增长25%。

   2、分品类看，2024年驱蚊收入同比增长35.39%，婴童护理收入同比增长32.42%；25Q1婴童护理收入同比增长65.57%。

   3、分渠道看，2024年非平台经销收入同比增长39.64%，已开发合作胖东来、永辉、大润发等KA渠道。

   4、2024年整体毛利率提升1.82个百分点至58.17%，净利率提升0.89个百分点至22.77%。

   5、公司新品储备丰富，全渠道布局稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.89亿元、4.81亿元、5.83亿元，同比增长30%、24%、21%，对应25PE37X，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，线上渠道增速放缓及线下渠道拓展不及预期的风险，新品研发及推广不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。