科达利(002850):结构件成长能力强,新业务产品力强+空间大-点评报告

#核心观点：

   1、科达利2024年实现营业收入120.30亿元，同比增长14.44%；扣非归母净利润14.44亿元，同比增长24.75%。

   2、2025年第一季度实现营业收入30.22亿元，同比增长20.46%；扣非归母净利润3.53亿元，同比增长19.54%。

   3、锂电池结构件贡献95%收入，持续成长性较好。公司加快布局谐波减速器等机器人零部件相关产品。

   4、受益于智能电动车和储能行业推动，锂电池行业需求有望保持较快增速；人形机器人即将进入快速放量阶段。

   5、公司欧洲基地产能爬坡、4680大圆柱电池结构件需求有望持续提供增量；储能电池结构件成为锂电第二曲线。

   6、人形机器人零部件产品包括谐波减速器、智能关节模组等，计划通过江门基地与大陆之外供应链实现产能落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利分别为18.17/22.97/27.99亿元；维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。