晋控煤业(601001):25Q1量价承压,分红提升下仍具性价比

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收150.3亿元，同比-2.0%；归母净利润28.1亿元，同比-14.9%。25Q1营收24.2亿元，同环比-33.7%/-36.2%；归母净利润5.1亿元，同环比-34.4%/-22.0%。

   2、2024年煤炭收入147.0亿元，同比-1.5%，非煤业务收入缩减62.1%。25Q1煤炭收入22.4亿元，同环比-36.8%/-40.9%。

   3、2024年产销量3467/2997万吨，同比-0.06%/-0.4%，略超年初规划。25Q1产销量580/340万吨，同比-14.3%/-24.3%。

   4、2024年吨煤售价491元/吨，同比-1.0%；25Q1吨煤售价426元/吨，同比-16.4%/-11.3%。

   5、2024年分红比例提升至45%，拟派发现金红利12.6亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润21.5/22.4/23.7亿元，对应EPS为1.29/1.34/1.42元/股。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   煤炭生产不及预期；煤炭消费不及预期；煤炭进口超预期

  

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