欢乐家(300997):25年主动求变,销售端新赋能有望逐步推动渠道变革-公司点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司营业收入4.49亿元，同比-18.52%，归母净利润0.34亿元，同比-58.27%。

   2、25Q1椰子汁饮料产品收入2.28亿元，同比-14.6%；水果罐头产品收入1.55亿元，同比-25.5%。

   3、25Q1毛利率31.38%，同比-7.32pct，主要受原料成本上涨及低毛利业务占比提升影响。

   4、公司聘任具有快消品销售经验的吕建亮为副总裁，预计将推动销售端渠道变革。

   5、公司将持续聚焦水果罐头+椰基饮料赛道，推出减糖版等新品，优化产品结构。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为20.22/22.72/25.39亿元，同比+9.03%/+12.35%/+11.76%；归母净利润分别为1.57/1.87/2.20亿元，同比+6.46%/+18.94%/+17.99%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全问题，原材料价格波动风险，新产品拓展不及预期，渠道开拓不及预期、改革不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。