菲利华(300395):半导体业务稳增、非半导体业务承压-更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收17.42亿元（同比-16.68%），归母净利3.14亿元（同比-41.56%），低于预期。

   2、2025Q1营收4.06亿元（同比-0.97%），归母净利1.05亿元（同比+35.72%）。

   3、半导体业务营收同比增长11%，非半导体业务受行业景气影响营收下滑。

   4、2024年毛利率42.17%，2025Q1毛利率环比提升至49.96%，显示非半导体业务景气回暖。

   5、公司持续优化产业布局，新建项目稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.08、1.33、1.57元。给予公司2025年45.6XPE，目标价49.30元，维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   行业下游需求不及预期、行业竞争加剧导致材料售价承压。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。