浙江美大(002677):集成灶行业承压,公司盈利能力下滑-年报点评报告

#核心观点：

   1、浙江美大2024年营业总收入8.77亿元，同比下降47.54%；归母净利润1.1亿元，同比下降76.21%。

   2、2024Q4单季营业总收入2.24亿元，同比下降45.63%；归母净利润0.04亿元，同比下降96.18%。

   3、2025Q1营业收入0.98亿元，同比下降63.97%；归母净利润0.08亿元，同比下降89.90%。

   4、2024年毛利率同比下降6.41pct至40.69%；净利率同比下降15.3pct至12.46%。

   5、2025Q1毛利率同比下降5.05pct至41.11%；净利率同比下降20.38pct至7.80%。

   6、2024年集成灶行业承压，零售额同比下降30.6%，线上零售额同比下降38.84%。

   7、洗碗机行业表现较好，2024年零售额同比增长17.2%，零售量同比增长18.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润1.28/1.37/1.44亿元，同比增长16.1%/7.0%/5.1%，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。