好想你(002582):净利润大幅改善,成本红利持续释放-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、高价原料消耗完毕，2024年/2025Q1毛利率分别同比-3pct/+5pct至22.62%/33.97%，新一季采购成本处于历史低位，持续利好毛利修复。

   2、2024年/2025Q1销售费用率分别同减0.1pct/1pct至20.93%/21.10%，管理费用率分别同减1pct/0.1pct至6.74%/6.42%，费用管控效果明显。

   3、2024年/2025Q1净利率分别同比-1pct/+7pct至-4.53%/9.62%，2025年利润大幅改善主要系公司基数较小叠加高投资收益所致。

   4、产品结构优化，2024年红枣制品/健康锁鲜类/其他类产品营收分别为12.22/0.69/3.20亿元，分别同比-7%/-20%/+16%。

   5、渠道方面，2024年线下渠道营收11.36亿元（同增3%），电商渠道营收4.75亿元（同减16%），计划减少电商低效费用投入。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.02/0.17/0.27元，当前股价对应PE分别为502/70/44倍，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、新品推广不及预期等。

  

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