道通科技(688208):业绩表现强韧,前瞻布局,关税影响有限-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入10.94亿元，同比增长26.71%；归母净利润1.99亿元，同比增长59.91%；扣非后净利润1.97亿元，同比增长57.50%。

   2、数字维修业务（不含软件）实现营业收入7.31亿元，同比增长约24%，其中TPMS系列增长约60%。数字能源业务（不含充电云服务）实现营业收入2.12亿元，同比增长约35%。AI及软件业务实现营业收入1.37亿元，同比增长约36%，其中充电云订单增长80%。

   3、公司积极布局海外生产基地，收购美国本土工厂并投产，考虑将部分数字维修产品转移至美国本土工厂生产，并拟在墨西哥新设工厂，以应对关税影响。

   4、数字能源业务坚持高端化，推出MaxiCharger DC系列新品，包括智能直流一体超充桩、分布式超充桩和MCS兆瓦级充电系统，商用超充单枪满配功率480kW。

   5、数字维修业务稳健增长，发布MaxiEV CDT100远程控制模式，支持车辆品牌220+，车型1500+，保持行业领先。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收48.1、59.9和75.0亿元，同比变化+22.4%、+24.4%和+25.3%；实现归母净利润8.0、9.8、12.3亿元，同比变化+24.0%、+23.6%和+25.5%。当前股价对应2025-2027年市盈率分别为22、18、14倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，关税加码影响利润水平等。

  

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