润本股份(603193):业绩延续高增,看好新品扩充持续驱动高增长-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收13.18亿元，同比增长27.6%；归母净利润3.0亿元，同比增长32.8%。2025Q1营收2.4亿元，同比增长44.0%；归母净利润4419.7万元，同比增长24.6%。

   2、毛利率提升：2024年毛利率同比提高1.8pct至58.2%，2025Q1同比提高2pct至57.7%，婴童/驱蚊/精油三大品类毛利率普遍提升。

   3、全渠道收入高增：2024年线上直销/线上经销/线上代销/非平台经销分别收入7.74/1.65/0.31/3.47亿元，同比+24.8%/+23.4%/+4.1%/+40%。

   4、新品放量驱动增长：2024年婴童护理/驱蚊/精油三大品类收入同比分别+35%/+32%/+8%，占比分别为52%/33%/13%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.0/5.0/6.1亿元，同比+33%/+26%/+22%，对应PE分别为36/29/24X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，新品推广进展不及预期，宏观经济波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。