完美世界(002624):《诛仙世界》开启利润释放,关注《异环》上线进展-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收55.70亿元，同比下降28.50%，归母净利润-12.88亿元，同比下降362%。2025Q1营收20.23亿元，同比增长52.22%，归母净利润3.02亿元，实现扭亏为盈。

   2、游戏业务2024年营收51.81亿元，同比下降22.32%，归母净利润-7.25亿元。2025Q1营收14.18亿元，同比增长10.37%，归母净利润2.92亿元，主要受益于《诛仙世界》利润释放和出售乘风工作室。

   3、影视业务2024年营收3.50亿元，同比下降66.17%，归母净利润-4.02亿元。2025Q1营收5.96亿元，同比增长1616.29%，归母净利润0.26亿元，主要因聚焦"提质减量"策略和发力短剧赛道。

   4、公司2024年精简人员1849人，2025Q1销售/管理/研发费用率同比显著下降8.96/12.25/12.77个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.36/0.67/0.81元，对应当前股价PE为34/18/15倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   老游流水超预期下滑，新游流水不及预期，行业监管风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。