润本股份(603193):防晒新品推广成功,青少年系列上新可期

#核心观点：

   1、公司24年实现收入13.18亿元（同比+27.6%），归母净利润3.00亿元（同比+32.8%）；25Q1收入2.40亿元（同比+44.0%），归母净利润0.44亿元（同比+24.6%）。

   2、婴童护理产品24年收入6.90亿元（同比+32.4%），25Q1收入1.79亿元（同比+65.6%），新品儿童防晒啫喱等推动均价同比+34.2%。

   3、驱蚊产品24年收入4.39亿元（同比+35.4%），25Q1收入0.43亿元（同比+10.5%），均价同比+2.2%，山姆渠道拓展及户外场景产品迭代。

   4、25Q1毛利率57.7%（同比+2.0pct），剔除非经营性影响后净利率预计平稳，营运能力优化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为4.0/5.3/7.0亿元，对应PE分别为36X/27X/20X。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险，新品推广不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。