凯文教育(002659):基本面持续向好,看好全年扭亏为盈-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3.20亿元，同比增长25.92%；归母净利润-0.37亿元，同比减亏25.66%。25Q1收入9067万元，同比增长17.68%，归母净利润46.84万元，同比扭亏为盈。

   2、教育服务主业表现亮眼，收入2.60亿元，同比增长41.86%；培训服务收入0.55亿元，同比下降16.90%；房屋租赁收入0.05亿元，同比增长10.13%。

   3、职业教育作为第二曲线加速拓展，与华为、百度、小米等头部企业合作，开拓党政干部和科技人才培训业务。

   4、24年公司销售/管理/财务费用分别下降18%/4%/14%，费用管控良好。毛利率和经营利润率整体稳步上行。

   5、海国投成为第一大股东，持股比例从1.16%升至16%，有助于理顺表决权与股权关系，全面赋能上市公司长远发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润为2516/4665/5632万元，基于DCF的目标价5.38元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   职业教育招生人数不及预期；教师及核心管理人才缺乏或流失风险；资源整合进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。