英维克(002837):数据中心业务迎来高速增长期-更新报告

#核心观点：

   1、2024/1Q25公司营业收入分别同比增长30.04%/25.07%至45.89亿/9.33亿元，归母净利润分别同比增长31.59%/-22.53%至4.53亿/0.48亿元。

   2、机房温控业务同比增长48.83%至24.41亿元，机柜温控业务同比增长17.03%至17.15亿元。

   3、2024年机柜温控业务毛利率同比提升0.21pct至31.48%。

   4、2024/1Q25公司毛利率分别为28.75%/26.45%，同比下降3.6/3.06pct。

   5、2024/1Q25研发费用率分别达到7.62%/10.01%，同比提升0.17/1.26pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为6.29/7.82/9.61亿元。给予公司25年43倍PE，目标价36.35元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游5G或数据中心建设不及预期；行业竞争加剧；原材料大幅涨价导致毛利率承压等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。