拓荆科技(688072):在手订单同比高增长,多款新工艺设备批量出货

#核心观点：

   1、拓荆科技2024年收入41亿元，同比+51.7%；归母净利润6.88亿元，同比+3.86%；扣非净利润3.56亿元，同比+14.1%。

   2、截至2024年底，公司在手订单约94亿元，同比+46.3%。

   3、24Q4收入18.26亿元，同比+82%/环比+81%；归母净利润4.17亿元，同比+6.5%/环比+193.2%；扣非净利润2.91亿元，同比+113%/环比+538%。

   4、多种薄膜新工艺设备实现批量出货，包括Flowable CVD设备、PECVD Stack、ACHM等先进工艺设备。

   5、3D IC领域晶圆对晶圆混合键合设备、芯片对晶圆键合前表面预处理设备获得重复订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司收入分别为54.1/68.6/85.1亿元，归母净利润分别为9.6/13.0/17.5亿元，对应PE为47.1/34.7/25.7倍，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：

   下游晶圆厂扩产不及预期，新品验证成本较高，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。