北新建材(000786):两翼延续高增,拓展工业涂料-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业总收入62.5亿元，同比+5.1%，归母净利润8.4亿元，同比+2.5%，扣非归母净利润8.2亿元，同比+3.5%。

   2、分业务看：防水业务营收10.5亿元，同比+10.5%；涂料业务营收9.1亿元，同比+111.4%；石膏板及其他营收42.8亿元，同比-6.2%。

   3、国际化业务营业收入增长73.0%，净利润增长143.1%。

   4、毛利率同比增加0.3个百分点至28.9%，销售净利率同比降0.3个百分点至13.7%。

   5、公司坚持"一体两翼，全球布局"战略，拓展新品类，推进全球布局，提升核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为2.63元、3.11元、3.62元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   房地产市场复苏节奏或不及预期；市场开拓或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。