蓝晓科技(300487):基本仓展现韧性,稳健发展有潜力

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收25.54亿元（同比+2.62%），归母净利润7.87亿元（同比+9.79%），扣非归母净利润7.45亿元（同比+2.99%）。2025年一季度营收5.77亿元（同比-8.58%），归母净利润1.93亿元（同比+14.18%）。

   2、吸附分离材料为核心的"基本仓"业务收入24.55亿元（同比+24.71%），占总营收96.1%。吸附材料收入19.86亿元（同比+27.61%），毛利率52.85%（同比+1.72pct）。

   3、超纯水、生命科学、金属资源为三大核心板块：超纯水材料收入6.88亿元（同比+34%）；生命科学吸附材料收入5.68亿元（同比+28%）；金属资源板块材料收入2.56亿元（同比+30%）。

   4、海外业务收入6.55亿元（同比+45.12%），在美国设立全资子公司加速国际化布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为10.00、12.73、16.05亿元，对应PE分别为22.4、17.6、13.9倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场开拓不及预期风险；锂价大幅波动风险；原材料价格大幅波动风险；减肥药市场扩容不及预期风险；海外需求下滑风险；参考信息滞后风险；政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。