运达股份(300772):盈利能力小幅提升,看好年内持续向上

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营收40.1亿元，同比增长6.9%，归母净利润0.59亿元，同比下降16.8%，扣非归母净利润0.45亿元，同比增长13.8%。

   2、一季度公司整体销售毛利率为10.5%，同比提升0.8pct，主要受益于整机价格企稳后降本工作发挥作用，以及新能源电站项目并网转固带来的发电收入提升。

   3、一季度新签订单约5.6GW，同比增长156%，累计在手订单规模约43.4GW，环比提升9.0%，同比增长80.7%。

   4、公司加速海外布局，成立哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塞尔维亚子公司，并中标乌兹别克斯坦400MW风电项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为7.4、9.5、11.5亿元，对应PE为12、9、8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   零部件价格波动风险、行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。