科博达(603786):持续获得新订单,稳步推进全球化布局-季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入59.68亿元，同比增长29.0%；归母净利润7.72亿元，同比增长26.8%；扣非归母净利润7.31亿元，同比增长27.5%。

   2、2025年1季度收入13.74亿元，同比减少3.0%；归母净利润2.06亿元，同比减少6.0%；扣非归母净利润1.89亿元，同比减少5.7%。

   3、2024年毛利率29.0%，同比减少0.5个百分点；2025年1季度毛利率27.0%，同比减少5.0个百分点。

   4、2024年经营活动现金流净额6.87亿元，同比增长58.8%；2025年1季度经营活动现金流净额2.90亿元，同比增长88.8%。

   5、2024年灯控业务/电机控制系统业务/车载电器与电子业务分别实现营收28.90/9.65/8.84亿元，同比分别增长22.2%/21.4%/15.8%。

   6、2024年公司共获得定点项目预计全生命周期销量1.2亿只，获得大众集团第五代灯控项目、宝马车身控制器项目等多个定点。

   7、2024年新定点项目中境外项目数量占比达15%，生命周期预计销售额占比超过60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年EPS分别为2.41、3.00、3.60元，可比公司25年PE平均估值33倍，目标价79.53元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   照明控制业务配套量低于预期、电机控制业务配套量低于预期、车载电器及电子业务配套量低于预期、能源管理系统配套量低于预期、乘用车行业销量低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。