晋控煤业(601001):业绩稳健,分红比例提升,资产注入值得期待-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入150.33亿元，同比下降2.0%；归母净利润28.08亿元，同比下降14.9%。

   2、2025年一季度营业收入24.24亿元，同比下降33.7%；归母净利润5.12亿元，同比下降34.4%。

   3、24Q4归母净利润6.57亿元，同环比-42.2%/-8.0%。

   4、2024年度分红比例45%，股息率6.6%。

   5、2024年原煤产量3466.64万吨，同比-0.1%；商品煤销量2996.65万吨，同比-0.4%。

   6、25Q1原煤产量786.26万吨，同环比-6.9%/-11.4%；商品煤销量526.17万吨，同环比-24.3%/-33.4%。

   7、截至25Q1末，公司货币资金146.27亿元，净现金115.72亿元；资产负债率24.12%，较2024年末下降4.77pct。

   8、启动控股股东潘家窑探矿权资产注入，设计产能1000万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为21.70/23.48/24.71亿元，对应EPS分别为1.30/1.40/1.48元/股，对应PE分别为9/8/8倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   煤价大幅下行；集团资产注入不及预期。

  

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