中国电信(601728):持续深入实施云改数转战略,经营业绩保持稳健-季报点评

#核心观点：

   1、中国电信2025年一季度营收1345亿元，同比增长0.01%，服务收入1247亿元，同比增长0.3%，环比增长4.6%；归母净利润89亿元，同比增长3.1%。

   2、移动通信业务稳健发展，5G网络用户数达2.7亿户，渗透率提升至62.0%，手机上网总流量同比增长14.2%，DOU达20.4GB，同比增长9.1%。

   3、固网及智慧家庭业务保持良好增长，千兆宽带用户渗透率约30%，智慧家庭收入同比增长11.5%。

   4、战新业务持续拓展，IDC收入95亿元，同比增长10.4%；智能收入同比增长151.6%，视联网收入同比增长58.4%，卫星通信收入同比增长37.2%，量子收入同比增长81.1%。

   5、公司高度重视股东回报，24年度现金分红比例为股东应占利润的72%，并计划三年内提升至75%以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为355.8/378.2/401.9亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等

  

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