奥锐特(605116):Q1业绩符合市场预期,盈利能力明显提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入14.76亿元（YoY+16.89%），归母净利润3.55亿元（YoY+22.59%），扣非净利润3.51亿元（YoY+34.25%）。

   2、2025年Q1公司实现营业收入4.02亿元（YoY+19.78%），归母净利润1.19亿元（YoY+45.30%），扣非净利润1.13亿元（YoY+37.51%），收入及利润均创历史同期新高。

   3、2024年原料药及中间体业务实现销售收入11.41亿元（YoY+7.73%），制剂业务实现销售收入2.20亿元(YoY+144.87%)，毛利率为84.71%。

   4、公司地屈孕酮片于2023年6月底首仿上市，2024年为上市后销售首个完整年度，截至2024年底，已经在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网，进院6,660家（含社区门诊）。

   5、2024年，公司年产300KG司美格鲁肽原料药生产线及其配套设施正式投产，司美格鲁肽原料药有望放量销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025/26/27年营收为17.18/19.57/21.76亿元，归母净利润为4.61/5.92/7.24亿元，对应2025/26/27年PE为19/15/12X，持续给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险；关税风险；市场竞争加剧风险；产能投放不及预期；产品研发失败风险；产品价格下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。