中国人寿(601628):保费结构改善,EV韧性充足-2024年年报点评

#核心观点:

   1、2024年总保费收入6714.57亿元,同比增长4.7％;归母净利润1069.35亿元,同比增长108.9％。

   2、NBV为337.09亿元,可比口径同比增长24.3％。

   3、负债端结构优化,首年期交保费、10年期及以上首年期交保费同比分别增长5.78％、14.30％。

   4、个险渠道保费收入5290.33亿元,同比增长5.47％,月人均首年期交保费同比增长15.0％。

   5、总投资资产6.61万亿元,同比增长22.14％,总投资收益3082.51亿元,同比增长137.78％。

   6、内含价值1.40万亿元,同比增长11.15％。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年公司营业收入为5378.43、5669.13、6123.34亿元,归母净利润为1007.79、1040.82、1101.04亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   长端利率持续下行、权益市场大幅波动、渠道改革不及预期

  

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