凯文教育(002659):深耕教育领域 业绩实现扭亏-24年报及25Q1点评

#核心观点：

   1、凯文教育2024年实现营业收入3.20亿元，同比增长25.92%，归母净利润-3696万元，较上年减亏25.66%。

   2、2025Q1公司实现营收9067万元，同比增长17.68%；实现归母净利润46.84万元，同比扭亏。

   3、教育服务业务（K12学校运营）收入2.60亿元，占比81.25%，同比增长41.86%，毛利率32.73%。

   4、培训服务业务（职业教育及素质培训）收入5538万元，占比17.33%，同比下降16.90%，毛利率9.87%。

   5、2024年公司整体毛利率为27.45%，同比提升3.31个百分点；2025年一季度毛利率进一步提升至32.40%。

   6、2024年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.5%、15.0%、3.1%，同比分别下降1.2、0.5、0.4个百分点。

   7、海淀凯文和朝阳凯文两所学校2024年在校生人数分别为1200人和800人，海淀凯文基本满员，朝阳凯文设计容量3000人。

   8、2024年职业教育相关收入约5500万元，2025年计划发力党政企培训。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年凯文教育将实现归母净利润2554万元、5768万元和7469万元，同比增速169.1%、125.8%和29.49%。预计2025-2027年EPS分别为0.04元/股、0.1元/股和0.12元/股，2025-2027年PE分别为107X、47X和36X。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   凯文教育存在宏观经济增长放缓，招生不及预期，培训业务竞争加剧的风险；存在教育政策变化，教育资源拓展受阻等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。