百洋医药(301015):经营业绩相对承压,自有品牌为下一阶段发展重点-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收80.94亿元（同比-1.96%），归母净利润6.92亿元（-2.87%），扣非归母净利润6.56亿元（+3.37%）。

   2、2025Q1单季度实现营收18.41亿元（-0.38%），归母净利润0.85亿元（-54.36%），扣非归母净利润约1亿元（-39.46%）。

   3、2024年毛利率为35.50%（+5.53pct），净利率为9.48%（+1.02pct）。

   4、品牌运营业务实现营收55.59亿元（+9.17%），毛利率为48.00%，是公司主要利润来源。

   5、迪巧系列实现营收21.01亿元（+10.73%），扶正化瘀实现营收6.31亿元（+16.62%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为7.56/9.15/11.30亿元，EPS为1.44/1.74/2.15元/股，当前股价对应PE为12.6/10.4/8.4倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策波动风险，产品销售不及预期，新品研发进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。