宝丰能源(600989):一季度业绩大幅增长,内蒙项目稳步兑现

#核心观点：

   1、2025年第一季度营业收入107.71亿元，同比下降30.92%，环比上升23.68%。

   2、归母净利润24.37亿元，同比上升71.49%，环比上升35.31%；扣非归母净利润25.97亿元，同比上升75.25%，环比上升38.62%。

   3、焦炭板块景气度下滑，2025Q1焦炭实现价格约为1,079元/吨，环比大幅下滑。

   4、烯烃盈利有所改善，聚乙烯、聚丙烯产量分别为52.25万吨、50.14万吨，聚烯烃价差环比改善。

   5、新项目稳步推进，内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目建设快速稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为121.9亿元、144.8亿元、150.4亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、原料价格大幅上涨或者产品价格大幅下滑；2、下游需求增速不及预期；3、项目进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。