中国国贸(600007):物业租赁稳健发展,维持高幅股东回报-2024年业绩点评

#核心观点：

   1、公司2025年预测营业收入36.6亿元，成本费用19.8亿元，税金及附加3.5亿元，利润总额13.3亿元。

   2、2024年公司实现营业收入39.12亿元，同比减少1.05%；归母净利润12.62亿元，同比增加0.25%。

   3、2024年公司物业租赁及管理收入33.86亿元，同比增加0.04%，毛利率66.04%；酒店经营收入5.26亿元，同比减少7.59%，毛利率7.27%。

   4、2024年公司写字楼、商城、公寓、酒店、其他租金收入占比分别为38.63%、32.88%、4.78%、13.44%、10.27%。

   5、2024年公司商城平均租金1309元/平方米/月，同比上升30元/平方米/月；公寓平均出租率88.9%，同比上升3.0个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   1、下调2025-2026年EPS至1.29元、1.34元。

   2、给予公司2025年20XPE，目标价25.78元，维持"增持"评级。

   3、2025-2027年营业收入预测分别为403.6、421.8、441.4亿元，净利润预测分别为129.8、135.1、139.1亿元。

  

   #风险提示：

   经济下行导致写字楼、商城需求不足，国内需求不足影响公司营业状况。

  

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