臻镭科技(688270):特种需求释放带动业绩超预期,25年或为业绩高增长元年

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收0.73亿元，同比增长34.8%；归母净利润0.22亿元，同比扭亏为盈。

   2、特种领域需求释放带动收入快速增长，2025年有望随卫星、雷达、数据链等多领域需求释放加速增长。

   3、2025Q1毛利率87.40%，净利率30.93%，研发费用率降至34.76%，主要因芯片流片研发费用前置。

   4、公司已完成多款芯片产品定型，重点拓展数字相控阵、卫星通信等领域，已成为国产基础元器件重要供应商。

   5、公司产品性能对标国际先进水平，未来核心受益于国内星座建设加速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027E年归母净利润为1.22/1.80/2.71亿元，对应PE分别为76/51/34倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求恢复不及预期；市场竞争加剧风险；国内星座建设不及预期

  

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