北方导航(600435):1Q25营收同比大增347％;全年效益稳步提升预期乐观-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q25营收同比大增347%，归母净利润同比续亏但幅度收窄。

   2、2024年全年营收27.5亿元，YOY -22.9%；归母净利润0.6亿元，YOY -69.3%。

   3、2025年经营计划：预计营收50亿元，YOY +82.0%；利润总额3亿元，YOY +261.9%。

   4、2024年母公司营收19.1亿元，YOY -26.0%；净利润4532万元，YOY -68.4%。

   5、2024年公司毛利率同比下滑2.2ppt至22.6%；净利率同比下滑3.8ppt至3.2%。

   6、2024年公司期间费用率同比增加2.9ppt至17.7%。

   7、2024年公司经营活动净现金流为-5.5亿元，2023年为2.0亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别是2.61亿元、3.84亿元、5.05亿元，当前股价对应2025~2027年PE分别是64x/43x/33x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。