电连技术(300679):25Q1盈利能力短期承压,看好后续智驾平权带动车载业务高增长

#核心观点：

   1、24全年营收46.6亿元，同比+49.0%，归母净利润6.2亿元，同比+74.7%，扣非归母净利润6.1亿元，同比+75.6%；毛利率33.64%，同比+1.26pct。

   2、25Q1营收11.96亿元，同比+15.0%/环比-9.9%；归母净利润1.23亿元，同比-23.8%/环比-24.7%；毛利率30.73%，同比-4.58pct/环比-2.61pct。

   3、汽车连接器/射频连接器及线缆组件/电磁兼容件/软板/其他主营业务营收分别为14.6/10.4/9.1/5.4/7.1亿元，同比+77.4%/30.1%/14.8%/73.1%/77.4%。

   4、预计后续几个季度公司车业务新增订单将起量，Q2及下半年汽车业务营收将实现快速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为60.17/76.56/96.87亿元，归母净利润8.05/10.54/13.61亿元，对应EPS为1.90/2.49/3.21元，对应PE为25.6/19.5/15.1倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济风险，新车推出不及预期，技术进展不及预期，市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。