彩虹股份(600707):公司业绩符合预期,产品结构进一步优化-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入116.64亿元/yoy+1.73%，归母净利润12.40亿元/yoy+87.55%，扣非归母净利润10.37亿元/yoy+187.29%。

   2、2024年毛利率为19.45%，较上年同期提升4.5个百分点，净利率为10.55%，较上年同期提升4.75个百分点。

   3、LCD面板供给格局持续优化，中国厂商已成为全球LCD面板的主要供应商。2024年全球LCD TV面板出货量2.41亿片/yoy+4.2%，预计2025年出货量回落至2.38亿片/yoy-1.1%，但出货面积受大尺寸化趋势推动同比增加4.4%。

   4、公司产线改造完成，大尺寸面板产能从30K/月增长至60K/月，预计2026年达到满产满销状态。产品结构优化将改善盈利水平。

   5、2024年基板玻璃业务实现营业收入14.91亿元/yoy+21.79%，毛利率19.95%，较液晶面板业务高0.78个百分点。公司拟出售子公司30%股权，所获资金用于基板玻璃业务发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入126.14/135.76/147.87亿元，归母净利润14.45/17.34/20.26亿元，对应PE为16.61/13.85/11.85。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求复苏不及预期、竞争格局恶化、面板价格下跌

  

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