润本股份(603193):业绩靓丽,关注新品拓展＆线下加码

#核心观点：

   1、2024年公司营收13.18亿元，同比增长27.61%，归母净利润3.00亿元，同比增长32.80%。2025Q1营收2.40亿元，同比增长44.00%，归母净利润0.44亿元，同比增长24.60%。

   2、2024年分红总额1.66亿元，股利支付率55.26%，拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税）。

   3、分品类看，2024年驱蚊、婴童护理、精油产品收入分别为4.39、6.90、1.58亿元，同比分别增长35.39%、32.42%、7.88%。

   4、2024年线上与线下收入分别为9.70、3.47亿元，同比分别增长23.10%、39.66%。2025Q1抖音平台销售额同比增长70.26%。

   5、2024年公司毛利率、净利率分别为58.17%、22.77%，同比分别提升1.82、0.89个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为16.94/21.58/27.30亿元，归母净利润分别为3.89/4.88/6.14亿元，每股收益0.96/1.21/1.52元，对应PE分别为36/29/23X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）生育率下降快于预期；2）行业竞争加剧；3）新渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。