海光信息(688041):业绩高速增长,合同负债环比大幅提升体现需求端景气度-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度营收24亿元，同比增长50.76%；净利润5.06亿元，同比增长75.33%。

   2、合同负债环比大幅增长：2025年一季度末公司合同负债达到32.37亿元，较2024年底的9.03亿元有大幅增长，说明公司需求端景气度较旺盛。

   3、生态优势突出：公司联合产业链上下游近5000家企业、高校、科研院所、行业用户等创新力量，开展了近万余项软硬件优化协同技术研发。

   4、技术保持领先性：海光DCU具有全精度支撑能力，为科学计算、人工智能计算提供算力，可以全面支持深度学习训练、推理场景，以及大模型场景等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年公司归母净利润分别为30.76/44.41/61.44亿元，对应PE分别为113/78/56X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品迭代升级不及预期的风险；市场开拓不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。