青达环保(688501):业绩稳步增长,煤电灵活性改造或将带来市场需求持续放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入13.14亿元，同比增长27.67%；归母净利润0.93亿元，同比增长7.26%；扣非归母净利润0.81亿元，同比增长0.42%。

   2、主营业务收入稳步增长，毛利率稳步提升。干式除渣系统、湿式除渣系统、全负荷脱硝工程等业务收入同比分别增长6.48%、38.72%、40.42%，综合毛利率为33%，同比+0.32pct。

   3、重视研发投入，2024年研发费用为5746.37万元，占营业收入的4.37%。积极布局氢能业务，搭建氢能技术基础测试中心。

   4、稳定现金分红回馈股东，2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.40元（含税），合计拟派发现金红利2953.7万元，占归母净利润的31.77%。

   5、煤电灵活性改造或将加速，公司提出了煤电灵活性改造智能化的发展思路，有望受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为17.31亿元、21.69亿元、26.07亿元，增速分别为31.7%、25.3%、20.2%；归母净利润分别为2.01、2.56、3亿元，增速分别为116.4%、27.5%、17.0%。

  

   #风险提示：

   政策发展不及预期、火电灵活性改造需求释放不及预期、原材料价格波动风险、市场竞争风险、客户集中度较高。

  

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