中科创达(300496):2024年四季度业绩改善,端侧智能创新赛道开辟新增长点

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入53.85亿元，同比增长2.72%；归母净利润4.07亿元，同比下降12.60%；扣非归母净利润1.75亿元，同比下降48.49%。

   2、2024年第四季度业绩改善明显，营业收入16.90亿元，同比增长23.76%；扣非归母净利润0.48亿元，同比由负转正；经营活动现金流净额2.88亿元，同比增长37.14%。

   3、公司重点布局机器人等端侧智能领域，研发费用同比增长8.16%。

   4、滴水OS与Dirac达成战略合作，并与火山引擎共建联合实验室，加速大模型科研成果在车端和智能硬件端的转化。

   5、智能汽车业务实现营业收入24.16亿元，同比增长3.42%，增速暂时放缓。

   6、公司发力端侧智能创新赛道，包括AI眼镜与MR、AIPC和机器人业务，开辟新增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.49亿元、5.40亿元、6.57亿元；EPS分别为0.98元、1.17元和1.43元。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）智能汽车业务发展不及预期。如果公司操作系统的落地进度低于预期，则公司智能汽车业务将存在发展不达预期的风险。

   2）智能物联网业务发展不及预期。如果公司不能把握行业特点，客户拓展进度和订单数量不及预期，将对公司业绩造成不利影响。

   3）智能软件业务发展不及预期。若公司在AI手机、鸿蒙生态等市场的拓展成效不佳，或智能手机产业复苏不达预期，则公司智能软件业务发展存在不及预期的风险。

  

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