瑞芯微(603893):25Q1业绩高增,深化布局端侧AIoTSoC平台

#核心观点：

   1、25Q1实现营收8.85亿元，同比+62.95%；归母净利润2.09亿元，同比+209.65%；毛利率40.95%。

   2、25Q1研发投入1.20亿元，2024年研发投入5.64亿元。

   3、受益于Deepseek等模型开源，端侧AIoT市场快速增长，汽车电子、工业视觉、工业检测及机器人等新兴应用表现突出。

   4、旗舰芯片RK3588高速增长，带动AIoT产品线全面增长。

   5、公司完成AIoT SoC芯片平台全系列布局，24年推出RK3576、RK2118、RV1103B、RK3506等多款新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年收入分别为42.34亿元、52.93亿元、66.16亿元，归母净利润分别为9.16亿元、11.9亿元、15.45亿元。给予25年18倍PS，目标价181.9元，维持"买入-A"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期、技术迭代不及预期。

  

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