民爆光电(301362):公司收入同比呈修复性增长,净利率同环比显著改善-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入4.03亿元，同比增长15.66%，归母净利润0.6亿元，同比增长18.45%。

   2、2025Q1公司毛利率为28.63%，同比下降2.28个百分点，环比上升1.1个百分点；净利率为14.85%，同比上升0.37个百分点。

   3、2025Q1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.86%、3.28%、6.4%、-1.96%，同比分别下降1.62、0.95、1.18个百分点，上升0.16个百分点。

   4、公司预计2025-2027年归母净利润分别为2.5/2.8/3.0亿元，对应动态PE为15.9x/14.5x/13.3x。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.5/2.8/3.0亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；汇率风险；新品销售和推出不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。