上海电影(601595):一季度业绩回暖,IP价值持续放大

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入6.90亿元，同比减少13.19%；归母净利润0.90亿元，同比减少29.08%。2025年一季度营业收入2.48亿元，同比增长17.90%；归母净利润0.65亿元，同比增长41.55%。

   2、24年电影放映收入4.54亿元，同比减少17.33%，降幅低于全国票房22.63%的降幅。25Q1受益于全国电影市场回暖，票房同比增长49.10%。

   3、公司下属联和院线加盟影院836家，银幕5,354块，2024年票房33.15亿元，市占率7.80%，位居全国第3。

   4、上影元IP开发潜力大，《小妖怪的夏天》《中国奇谭2》等新内容有望贡献收益。经典IP在短视频平台表现优异，全网粉丝458万，播放量超1亿。

   5、AI应用结合IP开发，公司与字节跳动达成战略合作，围绕"AI+影视"展开全方位合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.64/3.27/3.46亿元，对应PE分别为47.6/38.5/36.4x，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   收购进展不及预期、票房不及预期风险；IP开发不及预期风险；市场竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。