灿勤科技(688182):5G-A商用化,高频通信材料龙头持续领跑

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入4.11亿元，同比增长11.09%；归母净利润0.58亿元，同比增长23.66%；扣非净利润0.33亿元，同比增长66.31%。

   2、2025Q1公司实现营业收入1.25亿元，同比增长53.27%；归母净利润0.23亿元，同比增长55.48%；扣非净利润0.18亿元，同比增长91.21%。

   3、业绩增长主要得益于：客户对公司基本产品需求增长；新产品开发及市场拓展带动销售增长。

   4、5G-A商用化加速推动介质波导滤波器需求增长，公司作为陶瓷介质滤波器龙头企业受益明显。

   5、HTCC技术助力公司打开新增长曲线，国产化替代空间巨大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.06/1.44/1.78亿元，同比增长83.93%/35.28%/23.95%，对应PE分别为85x/63x/51x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心竞争力风险，客户集中风险，原材料价格波动风险，业绩预测和估值判断不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。