仲景食品(300908):毛利率环比＆同比均改善,期待25年"产品+渠道"拓展进展-公司点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营业收入2.8亿，同比+1.1%，收入端增速转正。

   2、25Q1公司毛利率同比+1.4pcts至45.9%，环比24Q4改善7.5pcts，主要系产品价格提升及成本端环比改善。

   3、25Q1归母净利润0.48亿元，同比-4.8%，扣非归母净利润0.47亿元，同比-5.0%，盈利能力略下滑但仍处于较高水平。

   4、25年公司计划重点推广蒜蓉酱、0脂辣酱等新品，并研发储备即食滋补产品"仲景元气参"。

   5、25年公司拟聚焦现有61个销售办事处所在区域市场进行深耕，并强化终端体验。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现营收11.4/12.3/13.2亿元，同比+4.0%/+7.6%/+7.7%；归母净利润1.9/2.1/2.3亿元，同比+9.7%/+7.4%/+9.4%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，成本大幅上涨，新品拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。