伊之密(300415):注塑机业务继续领跑行业,新品投产,产能稳健扩张

#核心观点：

   1、伊之密2024年业绩稳健增长，营业收入50.63亿元（同比+23.61%），归母净利润6.08亿元（同比+27.42%）。2025年Q1营收11.87亿元（同比+24.32%），归母净利润1.32亿元（同比+14.29%）。

   2、注塑机业务为核心增长驱动，2024年收入35.55亿元（同比+28.80%），表现优于行业增速（5.3%）。压铸机收入8.93亿元（同比+14.53%），橡胶注射机收入2.22亿元（同比+21.42%）。

   3、下游需求以汽车（占比26.3%，yoy+16.7%）和3C（占比17.9%，yoy+63.6%）为主，压铸机受益新能源需求。

   4、新产品投产：A6系列高端智能注塑机实现批量生产，NEXT2系列两板式压铸机应用于新能源汽车领域。五沙第三工厂、印度工厂已投产，华东基地建设中。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"强烈推荐"评级。产能扩张与订单储备（2024年末合同负债5.68亿元，yoy+11.13%）支撑业绩延续增长。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长疲软；全球贸易摩擦加剧；海外业务拓展不及预期；原材料价格持续上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。