中科创达(300496):深化布局AI智能领域,展拓智能业务图谱-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收53.85亿元（yoy+2.72%），归母净利润4.07亿元，扣非净利润1.75亿元。经营现金流7.53亿元，同比下降0.22%。

   2、研发投入增加导致上半年业绩承压，下半年经营改善显著：下半年营收环比增长24.29%，归母净利润环比增长190.4%，经营现金流环比增长61.16%。四季度归母净利润同比增长282.76%，环比增长436.76%。

   3、深化AI与端侧智能布局：发布滴水OS推动AI大模型与汽车行业融合，扩展工业机器人业务，加速AI眼镜/MR/AIPC等端侧智能应用。

   4、构建智能生态体系：通过火山引擎合作落地汽车大模型，参与OpenHarmony生态，与Dirac/HERE等技术合作完善智能终端功能。

   5、全球化布局：已在全球16个国家和地区设立研发中心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.53、8.04、9.68亿元，对应PE 44X、30X、25X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   AI技术落地不及预期；大模型行业竞争加剧。

  

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