海光信息(688041):营收利润双增长,AI浪潮机遇期-跟踪报告之二

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收91.62亿元，同比增长52.40%，归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。

   2、2025年一季度营收24.00亿元，同比增长50.76%，归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。

   3、集成电路产品营收91.34亿元，同比增长51.94%，毛利率63.70%，同比增长4.03pct。

   4、CPU产品拓展市场应用领域，DCU产品快速迭代发展，促进整体业绩增长。

   5、CPU系列产品兼容x86指令集，广泛应用于电信、金融、互联网等行业；DCU系列产品以GPGPU架构为基础，应用于大数据处理、人工智能等领域。

   6、2024年研发投入34.46亿元，同比增长22.63%，占营收比例37.61%。

   7、公司联合国内主流服务器厂商形成国产整机合作伙伴体系，推动产品向最终用户导入和覆盖。

  

   #盈利预测与评级：

   上修公司2025-2026年归母净利润预测为31.40和47.74亿元（上修38%和51%），新增2027年归母净利润预测为67.34亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发工作未达预期风险；客户集中度较高风险；供应商集中度较高且部分供应商替代困难风险；AI算力芯片需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。