海峡环保(603817):业绩稳健增长,水处理主业增长较快、项目推进顺利-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司业绩实现较快增长，2024年营业收入12.16亿元，归母净利润1.92亿元，扣非后归母净利润1.75亿元，均同比双位数增长。

   2、水处理业务是主要驱动力，2024年实现营业收入10.58亿元，同比增长24%，毛利率提升至43.31%；固废业务收入0.21亿元，同比下降37%；综合技术服务收入1.24亿元，同比下降13%。

   3、2024年污水处理量45,921.54万吨，同比增长14.34%；污水结算量47,931.57万吨，同比增长12.48%。多个在建项目稳步推进。

   4、2025年水利部政策将推动行业整合与技术升级，公司有望获益并向集团化、多元化发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为13.59/15.21/17.04亿元，同比增长11.77%/11.90%/12.01%；归母净利润分别为2.25/2.71/3.32亿元，同比增长17.18%/20.80%/22.39%。给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款回收风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。