英维克(002837):液冷全链突破显效,储能多维创新领航-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、英维克2024年实现营业收入45.9亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长31.6%。25Q1营业收入9.3亿元，同比增长25.1%；归母净利润0.5亿元，同比下降22.5%。

   2、公司推出Coolinside全链条液冷解决方案，通过英特尔验证，UQD产品被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴。液冷链条累计交付达1.2GW。

   3、公司率先交付5MWh高密度大容量储能系统BattCool储能全链条液冷解决方案，2024年储能应用营业收入近15亿元，同比增长约22%。

   4、2024年毛利率下降约2.36%，1Q25毛利率较上年同期下滑3.1pct，主要受大宗商品价格上涨和收入组合变化影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司营收分别为63.4/82.5/100.6亿元，归母净利润分别为4.9/5.4/5.8亿元，对应P/E分别为47x/43x/40x，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，新品研发进度不及预期，新品放量速度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。