鹏鼎控股(002938):AI振鹏翼腾飞,车和服务器启新程-深度研究

#核心观点：

   1、鹏鼎控股是全球PCB行业龙头，产品布局广泛，涵盖FPC、SMA、SLP、HDI等多种类型，应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车及服务器等领域。

   2、公司在FPC领域具有双寡头竞争格局优势，AI终端带动PCB设计难度提升，AR/VR、折叠屏等新兴市场需求驱动量价齐升。

   3、新能源汽车销量增长和智能化趋势推动汽车电子市场需求，AI服务器发展带来HDI需求快速增长，公司加快相关产能扩充。

   4、2024年公司汽车及服务器用板营收同比增长90.34%，达到10.25亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入409/466/520亿元，同比增长16%/14%/12%，实现归母净利润45/53/61亿元，同比增长24%/18%/14%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为15/12/11X，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费电子终端需求不及预期，扩产项目进展不及预期，市场竞争加剧的风险，关键假设有误差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。