松原安全(300893):2024年业绩优秀,新业务+全球化驱动未来高成长

#核心观点：

   1、2024年公司营收19.71亿元，同比增长53.94%，归母净利润2.60亿元，同比增长31.65%。

   2、新业务气囊&方向盘快速放量，销售额6.06亿元，同比增长128.65%，其中气囊销售4.75亿元，同比增长151.86%。

   3、综合毛利率28.71%，同比下降2.61个百分点，主要由于产品结构变化。

   4、公司深化与奇瑞吉利、五菱、长城等核心客户合作，并拓展比亚迪、蔚来等新能源客户，首次突破外资客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.0/5.5/7.0亿元，对应PE为18.9/13.9/10.8倍。维持"买入-A"评级，6个月目标价44.25元。

  

   #风险提示：

   规模扩张导致的管理风险；产品质量控制风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。